Прямые и портфельные инвестиции: разница, особенности и кому подходят
«Открытый журнал» уже анализировал основные виды инвестиций: портфельные и прямые. Обе группы оказывают весьма значительное воздействие на глобальную и российскую экономику: их мировые объёмы равны десяткам триллионов долл. В этой статье мы рассмотрим ключевые различия между данными группами капиталовложений.
Что понимается под портфельными и прямыми инвестициями
Центробанк, опираясь на Руководство по платёжному балансу МВФ ( РПБ6 ), даёт следующие определения прямым и портфельным инвестициям.
- Прямые — инвестор вкладывает средства с целью контроля или приобретения устойчивого влияния на руководство предприятием. Размеры инвестиций должны обеспечивать от 10% голосов в управлении объектом вложений.
Иными словами, прямые инвестиции направлены на приобретение влияния на управление компанией, в то время как портфельные не преследуют такую цель.
Характеристики
Прямые
Портфельные
Сроки
Долго- и среднесрочные
Кратко- и среднесрочные
Цель
Участвовать в управлении компанией
Иметь долю в перспективной компании без участия в управлении
Ликвидность
Низкая, поскольку выход из бизнеса требует времени
Высокая, капиталы могут быстро перераспределяться между компаниями
Способ вложений
Покупка ценных бумаг, помощь в кадрах, технологиях и других ресурсах для бизнеса
Покупка ценных бумаг
Получение прибыли
Увеличение стоимости ценных бумаг; получение процентов, дивидендов; преференции от влияния на принятие управленческих решений в компании
Рост котировок ценных бумаг; получение процентов, дивидендов
Рис. 1. Ключевые различия между типами инвестиций
В макроэкономике величину, структуру и динамику прямых и портфельных инвестиций используют для анализа, насколько и в каких областях страна привлекательна для крупного международного бизнеса.
Также эти понятия применяют для характеристики международной инвестиционной позиции (МИП) государства — соотношения его активов и обязательств по отношению к другим странам.
При этом прямые и портфельные иностранные инвестиции в страну являются её обязательствами, а зарубежные вложения её резидентов относятся к активам.
Также в составе МИП выделяют:
Разница между активами и обязательствами составляет чистую МИП.
Прямые и портфельные инвестиции в России и мире
На конец I полугодия 2021 г. величина МИП России составила 465 млрд долл. Она сформировалась из разницы между внешними активами страны (1,583 трлн) и её обязательствами (1,118 трлн).
В составе активов МИП России на прямые и портфельные инвестиции приходится 38%, или 589 млрд долл.
Что касается инструментов вложений, то 78% прямых инвестиций направлены в долевые инструменты, 22% — в долговые. С портфельными инвестициями ситуация противоположна: 73% — долговые инструменты, 27% — долевые.
Рис. 3. Структура обязательств МИП России на конец I полугодия 2021 г. (млн долл.). Источник: Центробанк
В составе обязательств МИП России роль прямых и портфельных инвестиций более значима (за счёт отсутствия позиции «резервные активы»). На них приходится 76% (852 млрд долл.) обязательств страны перед внешним миром.
Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) распределены по инструментам следующим образом: 76% вложений направлены в долевые, 24% — в долговые.
По портфельным ситуация схожая: 72% вложены в долевые инструменты, 27% — в долговые.
Если рассматривать динамику инвестиций, то можно заметить, что за последний пятилетний период произошёл значительный рост как прямых, так и портфельных вложений в Россию.
При этом значительная часть инвестиций из-за рубежа имеет российское происхождение. По итогам I полугодия 2021 г. из 545 млрд долл. накопленных ПИИ 42% пришлось на средства с Кипра, Бермудских и Багамских островов.
Что касается масштабов глобальных денежных потоков, то в 2020 г. ПИИ в мире составили 869 млрд долл. В 2019 г. их объём был равен 1,5 трлн; снижение произошло из-за пандемии коронавируса. При этом в I полугодии 2021 г. наблюдалось восстановление роста ПИИ: по данным Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) за указанный период они достигли 870 млрд долл.
Читать статью Статья 4. Субъекты инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений КонсультантПлюс
Мировые портфельные инвестиции имеют ещё большие масштабы. В 2020 г. они составили 71,6 трлн долл. За II полугодие 2020 г. мировые портфельные инвестиции выросли на 14,9 трлн долл. из-за увеличения стоимости финансовых активов.
Отличий между портфельными и прямыми инвестициями довольно много. Наиболее важным из них является различие в характере вложений. Если инвестор планирует участвовать в управлении компанией, он вкладывает значительный капитал на долгий срок — и формат таких вложений не обязательно будет денежным. Он может принимать форму предоставления технологий, основных средств (недвижимости, оборудования), патентов и так далее. Если цель инвестора — получить прибыль от вложений в перспективную компанию, он вкладывает средства на сравнительно небольшой срок и готов быстро сменить объект инвестирования.
Но в чём рассмотренные типы инвестиций схожи, так это в масштабах — в России их счёт идёт на сотни миллиардов, а в мире — на десятки триллионов долларов.
Управлять или разделять: чем прямые инвестиции отличаются от портфельных
Чем отличаются виды инвестиций: портфельные и прямые? Что стоит за этими определениями, преимущества, недостатки и каким инвесторам подходят с учетом объемов вложений и целей.
Главное Hide
Инвестировать можно по-разному: многое зависит от амбиций инвестора, целей и суммы, которую он готов потратить. Отталкиваясь от этих трех критериев, выделяют прямые и портфельные инвестиции. Рассказываем, что они собой представляют и чем отличаются.
Разберемся с понятиями прямых и портфельных инвестиций — прежде всего они отличаются целями, которые преследует инвестор.
Что такое прямые инвестиции
В этом случае инвестор стремится получить управление над активами, чтобы не просто приумножить доход, но и влиять на их стоимость. Часто прямая инвестиция выглядит как покупка доли в уставном капитале компании — как правило, от 10%. Тогда вкладчик начинает управлять бизнесом, став членом совета директоров. Есть и другие способы инвестировать напрямую: вложить средства в производственные фонды предприятия или купить недвижимость, которая растет в цене. Для этого требуются значительные ресурсы, поэтому прямым инвестированием обычно занимаются государства, инвестиционные фонды, группы индивидуальных инвесторов или физические лица с большим объемом свободных средств.
Разновидности прямых инвестиций
Вложения в отечественную экономику называются внутренним инвестированием, в иностранную — внешним. Первые стимулируют развитие экономики страны, особенно если деньги приходят из-за рубежа. Это подтверждает опыт крупнейших импортеров инвестиций — США, Великобритании, Германии, Японии.
Плюсы и минусы прямых инвестиций
Прямые инвестиции — как игра вдолгую: нужно быть готовым к тому, что вы получите серьезную отдачу только лишь спустя несколько лет. Поэтому инвестора не слишком интересует доходность активов здесь и сейчас — важнее то, какой она станет в будущем. В среднем прямые инвестиции менее ликвидные, чем портфельные — то есть избавиться от активов быстро и с минимальными потерями не выйдет. Вкладчик лишится дохода и понесет другие риски, связанные с предпринимательской деятельностью. С другой стороны, прямые инвестиции более прибыльные, чем портфельные. Первые создают новые рабочие места, стимулируют конкуренцию и положительно влияют на внутренний рынок.
И прямые, и портфельные инвестиции нужны для того, чтобы приумножить капитал
Процесс инвестирования
У вкладчика есть несколько вариантов ввести своего представителя в совет директоров компании, в которую он намерен инвестировать. Самые популярные — это выкупить долю предприятия, получить его акции в обмен на деньги или другое имущество. В любом случае, прямое инвестирование — процесс индивидуальный и непредсказуемый: кто бы мог подумать, что из пары «гаражных» компаний когда-то вырастут Apple и Microsoft. А ведь это удалось сделать в том числе благодаря привлечению прямых инвесторов, которые поверили в идею основателей этих IT-гигантов.
О том, каковы различия между прямыми и портфельными инвестициями, станет понятно из следующего пункта.
Что такое портфельные инвестиции
В этом случае инвестор заинтересован получать пассивный доход от вложений, распределенных между несколькими активами: акциями, облигациями, векселями и другими финансовыми инструментами. Это так называемый портфель, которым управляет сам вкладчик или биржевой брокер. Состав портфеля выбирают произвольно, учитывая предполагаемые риски и уровень доходности. При таком подходе инвестор защищен (это диверсификация, о которой мы писали) и получает прогнозируемую прибыль: пока одни активы падают в цене, другие продолжают расти. В роли инвесторов выступают частные лица, инвестиционные фонды, банки и другие финансовые организации.
Читать статью ВТБ Мои Инвестиции: анализ брокера, тарифы, обзор приложения | InvestFuture
Плюсы и минусы портфельных инвестиций
Портфельным инвесторам прежде всего интересна реальная доходность активов в момент их покупки: это принципиальное различие между прямыми и портфельными инвестициями. Правильно оценивая перспективы роста котировок, инвестор может получить доход за короткий период. Вникать в тонкости работы биржи не обязательно, если портфелем управляет брокер, которому вы доверяете, а избавиться от нежелательных ценных бумаг в портфеле можно довольно быстро и с умеренными потерями. Кроме того, порог входа низкий: стартовать можно с небольшой суммы свободных денег. Главный минус портфельных инвестиций на фоне прямых — относительно низкая доходность.
Процесс инвестирования
Самый очевидный путь выглядит так: найти хорошего брокера и заключить с ним договор, открыть и пополнить брокерский счет, а затем установить специальную программу и начать торговать на бирже. Если не хотите вникать в тонкости биржевых торгов, можно заключить договор и передать деньги доверительному управляющему — тогда доход будет полностью пассивным.
Прямые и портфельные инвестиции: отличия
Чтобы вам было проще ориентироваться между различиями в прямых и портфельных инвестициях, мы оформили их в виде таблицы:
| Прямые | Портфельные | |
| Активы | Пакет акций (10% и более), доля в уставном капитале, недвижимость | Несколько видов ценных бумаг: акции, облигации, векселя |
| Цели | Получить контроль над активом и повлиять на рост его стоимости, чтобы увеличить свой доход | Получить пассивный доход и минимизировать риски |
| Модель инвестирования | Инвестор покупает пакет акций, долю в уставном капитале или недвижимость, учреждает дочернее предприятие или вводит своих представителей в совет директоров | Инвестор формирует портфель акций или других ценных бумаг через посредников — биржевых брокеров |
| Объемы и инвестиций | Требуется большой начальный капитал (несколько миллионов рублей) | Можно начать с небольшой суммы (рассказываем, как ее вычислить) |
| Риски | Высокие: избавиться от неликвидных активов сложно, в худшем сценарии вкладчик понесет большие убытки | Умеренные: в любой момент можно продать акции, которые падают в цене или весь портфель, если срочно понадобились деньги |
| Получение дохода | В долгосрочной перспективе, если (!) стоимость активов увеличится | Есть варианты: можно получить доход в краткосрочной перспективе (самые рисковые операции) или в долгосрочной (менее рисковые операции с более низкой доходностью) |
Отличия прямых и портфельных инвестиций
Прямые инвестиции — это история про контроль над компанией, при котором инвестор вкладывает ресурсы в том, чтобы привести ее к успеху и таким образом увеличить свой доход. Портфельные помогают получить доход из разных источников, не принимая участия в управлении активами.
Прямые и портфельные инвестиции — как выбрать?
Разница между прямыми и портфельными инвестициями существенная, и на этапе выбора стоит оценить, какую сумму вы готовы вложить в покупку активов. Если хотите повысить доход за короткий период и у вас на руках относительно небольшая сумма (от тысячи до пары сотен тысяч рублей), подойдут портфельные инвестиции. Но если вы готовы принимать участие в управлении компанией, влиять на распределение активов и принятие стратегических решений, а также рискнуть крупной суммой (активы могут подешеветь) — есть смысл детальнее вникнуть в прямые инвестиции, а затем переходить к активным действиям.
Отличие прямых инвестиций от портфельных
Инвестиции — способ приумножить капитал путем вложения в определенные активы: недвижимость, средства производства, ценные бумаги и т. п. Они различаются по срокам, степени риска, доходности, объекту. В зависимости от вида покупаемого актива инвестиции бывают реальные (прямые) и финансовые (портфельные). Эти способы вложений преследуют разные цели и поэтому отличаются по степени риска и доходности.
Прямой инвестор и владелец портфеля
Реальный инвестор вкладывает ресурсы в конкретный актив, чтобы получить над ним контроль. Объектами могут быть недвижимость, производственные фонды предприятия, доля в уставном капитале, позволяющая влиять на принятие решений. В роли инвестора выступают, как правило, государства, юридические лица — другие компании и инвестиционные фонды, либо физические лица, имеющие очень крупные накопления.
Читать статью Первый замглавы Минэкономразвития Иванов освобожден от должности по собственной просьбе
Реальные вложения бывают внутренние — в отечественные активы, и исходящие — в иностранную экономику, а также делятся по типу приобретаемых объектов:
- покупка доли в уставном капитале — не менее 10 %, достаточных для созыва общего собрания акционеров;
- вложения в производственные фонды в обмен на участие в распределении прибыли или в органах управления.
ВНИМАНИЕ. Покупка объекта недвижимости — разновидность прямых инвестиций, когда собственник получает право распоряжения этим активом.
Финансовый (портфельный) инвестор стремится получить пассивный доход от вложений, а не увеличить влияние. Чтобы минимизировать риски, он разделяет инвестиции между несколькими активами — формирует портфель. Объектами вложений могут быть акции, облигации, иностранная валюта, краткосрочные ценные бумаги. Состав портфеля инвестор определяет самостоятельно, исходя из собственных оценок рисков и уровня доходности активов.
Отличительная черта финансовых вложений — диверсификация рисков портфеля между несколькими активами.
Задачи прямого и портфельного инвестирования
Цель реальных вложений — получить контроль над активом. Поэтому прямому инвестору важна не текущая, а перспективная доходность инвестиций, на которую он может влиять. Реальный вкладчик участвует в управлении предприятием, распоряжается производственными фондами, принимает решения по распределению прибыли. Прямые инвестиции, как правило, долгосрочные и предполагают получение основного бонуса через несколько лет владения активом.
ВНИМАНИЕ. Прямой инвестор может направить деньги в убыточное предприятие или открыть новый бизнес, чтобы вывести их на положительный финансовый результат.
Цель портфельного инвестора — получать постоянный пассивный доход от вложенных средств. Это могут быть дивиденды, купоны по облигациям или курсовая разница на сделках купли-продажи. Его задача — оценить текущую доходность активов, чтобы минимизировать риски и спрогнозировать свою прибыль. Портфель инвестора может состоять из акций разных компаний, с небольшим, но регулярным дивидендным доходом, облигаций, паев и постоянно меняться, если цель — получить бонус на изменении котировок.
Как происходит инвестирование?
Прямой инвестор, как правило, работает напрямую с органами управления компании и владельцами бизнеса. Какими способами он может получить контроль над активами:
- передать деньги, имущество, нематериальные активы (исключительные права) в обмен на акции дополнительной эмиссии при увеличении уставного капитала;
- выкупить долю в предприятии или объект недвижимости у действующих собственников;
- учредить дочернее общество или открыть филиал, в котором обособить переданные активы и распоряжаться ими;
- ввести своих представителей в Совет директоров и Правление компании и т. д.
ВНИМАНИЕ. Прямые инвестиции не гарантируют доход. Реальный вкладчик несет все риски, связанные с предпринимательской деятельностью, в том числе сверх суммы вложений.
Финансовые инвесторы часто формируют свой портфель через посредников, например, брокеров на биржах. Они несут риск убытков только в пределах вложенных средств, в управлении активом не участвуют и могут в любой момент уйти с рынка, продав ценные бумаги.
ВАЖНО. Заниматься портфельным инвестированием могут новички, которые доверят свои средства финансовым управляющим, или опытные вкладчики, на свой страх и риск. Прямые капиталовложения требуют специальных знаний и опыта предпринимательской деятельности.
Средства расчета в реальных инвестициях могут быть любые, разрешенные законом: ценные бумаги, земельные участки, оборудование, недвижимость, исключительные права, программное обеспечение и пр. Покупка активов для портфеля, как правило, всегда происходит за деньги.
Размер инвестиций
Отличительная черта прямых инвестиций — право вкладчика участвовать в управлении предприятием/объектом, в который вложены средства. Такие полномочия стоят дороже, чем покупка небольшого пакета акций. Прямые инвестиции требуют большого начального капитала или исключительных прав на какой-то ценный актив. Портфельные вклады такого ограничения не имеют. Заняться инвестированием можно, имея небольшой капитал на приобретение небольших пакетов ценных бумаг. Эксперты советуют начинать с 30 тыс. руб., а заметный доход придет при вложениях свыше 100 тыс. руб.
Виды дохода
Основной источник прибыли прямого инвестора — увеличение стоимости подконтрольного актива через несколько лет. Это не исключает получения регулярного дохода в виде дивидендов, арендных платежей или вознаграждения за участие в органах управления компаний.
ВНИМАНИЕ. Реальная ценность актива может снизиться, и вкладчик получит убытки.
Портфельный инвестор получает пассивное вознаграждение в виде дивидендов по акциям, купонов по облигациям и дохода от продажи ценных бумаг при росте котировок. Финансовые вложения, в отличие от реальных, могут производиться на короткий срок.
Похожие записи:
- Что такое инвестиции в основной капитал Акты, образцы, формы, договоры Консультант Плюс
- Как заработать на акциях новичку на бирже: опыт начинающего с нуля инвестора
- Как пользоваться инвестициями в Сбербанк онлайн новичку в 2021 году
- Как привлечь инвестиции в бизнес: полное руководство
https://litani.ru/investicii/pryamye-i-portfelnye-investicii-raznica-osobennosti-i-komu-podhodyat/