Инвестиции в акции: определение, виды и как инвестировать
Ценные бумаги — по умолчанию главный объект инвестиций. Когда говорят об инвестициях, подразумевают, прежде всего, покупку ценных бумаг и дальнейшие операции с ними на фондовом рынке. Инвестиции в акции, одной из основных ценных бумаг — тема предлагаемой статьи.
Ценные бумаги. Определение и виды
Формально, ценная бумага трактуется часто как документ, “удостоверяющий обязательственные, имущественные и иные права и соответствующий установленным законодательством требованиям”.
Исходя из такой формулировки, ценные бумаги разбиваются на две больших группы.
- Долговые ценные бумаги (с фиксированным доходом).
- Паевые ценные бумаги (с нефиксированным доходом).
Долговые бумаги удостоверяют отношения займа, долга, то есть обязательственное право. Ключевые долговые бумаги — облигация и вексель.
Паевые ценные бумаги подтверждают факт владения частью имущества, капитала — имущественное право. Фундаментальная паевая бумага — акция.
Классификация ценных бумаг включает идентификацию владельца и форму выпуска.
Они могут быть именными и на предъявителя; бездокументарными (в электронной форме) и документарными (в бумажном виде),
Подавляющее большинство акций и облигаций имеют электронную форму и учитываются на специальных счетах — счетах депо или счетах в ценных бумагах.
Кроме акций, облигаций и векселей к ценным бумагам причисляют (в том числе в РФ) паи паевых инвестиционных фондов (ПИФов), инвестиционные и ипотечные сертификаты, депозитные или сберегательные сертификаты, складские свидетельства, закладные.
Отдельно выделяется срочный рынок с набором производных финансовых инструментов (деривативов), иногда именуемыми производными ценными бумагами. Фьючерс, опцион, своп, варрант, контракт на разницу цен (CFD), депозитарная расписка.
Акция. Определение и виды. Акционерные общества и права акционера
Акция – паевая ценная бумага, удостоверяющая право владельца (акционера) на долю в уставном (акционерном) капитале/фонде компании (акционерном обществе).
Русское слово “акция” происходит от латинского “actio” — право на какой-либо объект. Оно подлежит защите в суде. В базовом для инвестиционной деятельности английском языке прижились термины stock и share. Stock market — фондовая биржа, New York Stock Exchange (NYSE) — Нью-Йоркская фондовая биржа.
Акции выпускаются (эмитируются) в процессе создания новой иликорпоратизации/акционировании уже действующей, но не акционерной компании. Капитал компании делится на определенное число долей — акций, которые покупаются инвесторами при размещении.
Разделяют публичные и непубличные акционерные общества (АО). Первые эмитируют акции на фондовой бирже по процедуре IPO (Initial Public Offering) — первичного публичного предложения, среди неограниченного числа лиц. В дальнейшем эти бумаги могут обращаться как на бирже, так вне нее.
Непубличные АО, иногда их называют частными, размещают акции на внебиржевом рынке среди узкого, заранее известного круга инвесторов по механизму частного размещения (Private Placement). Акции непубличных компаний не участвуют в биржевых торгах.
Инвестиции на открытом рынке предполагают операции с акциями публичных компаний на фондовых биржах.
Владение пакетом акции предприятия дает акционеру набор из трех основных прав:
- Право на часть прибыли компании по итогам отчетного периода — дивиденды.
- Право на управление компанией через участие в собрании акционеров.
- Право на долю имущества АО при его ликвидации, пропорционально количеству акций в собственности акционера на момент ликвидпроцедуры.
В контексте прав собственников бумаг различают обыкновенные (простые) и привилегированные акции.
Владелец обыкновенной акции имеет возможность участвовать в принятии решений по управлению компании, голосуя на собрании акционеров: одна акция – один голос (за исключением голосования по ряду вопросов) и на дивидендные выплаты, если они будут начислены.
Привилегированные акции (на биржевом сленге — префы), в общем случае, ограничивают участие в управлении АО, но фиксируют обязательный размер дивидендов к выплате. Кроме того, собственник префов имеет первоочередное право относительно других акционеров претендовать на часть имущества компании при ликвидации.
Необходимо отметить, что приведенный перечень прав и преимуществ по простым и привилегированным акциям является приблизительным и отражает суть различия между ними. Он может изменяться и уточняться в соответствии с профильным законодательством конкретной страны.
Акции компаний и ETF
Главный объект интереса инвестора на фондовом рынке акции двух типов — компаний и биржевых инвестфондов. Основной организованный оборот по акциям проходит именно по этим бумагам.
Акции компаний
Ценные бумаги публичных акционерных обществ. Имена на слуху. Рыночная капитализация (стоимость) крупнейших компаний измеряется сотнями миллиардов и даже триллионами долларов. Вот как выглядит первая десятка компаний, акции которых торгуются на биржах в США. Данные от Finviz.com на 13.05.2022.
Девять компаний ТОП-10 — американские “голубые фишки”, одна из Тайваня. Четыре компании стоят дороже $1трлн: Apple, Microsoft, Alphabet (Google) и Amazon. И это показатели на большом текущем спаде американского фондового рынка, о котором мы поговорим чуть позже. Несколькими месяцами ранее они оценивались публикой на десятки процентов выше. Так, Apple пробивал планку в $3 трлн.
Капитализация, стоимость компании вычисляется путем умножения текущей цены акции (обычно, цена закрытия предыдущего дня) на число бумаг в обращении (float).
Особенности двух компаний списка, Alphabet (бренд Google) и инвестиционного конгломерата Уоррена Баффетта Berkshire Hathaway — по каждой фигурируют два типа акций и капитализация предприятия рассчитывается по каждой отдельно.
Теперь, срез по России.
Ниже приведены акции РФ, капитализация которых превышает 1 трлн руб. на 13.05.2022. Источник — Московская Биржа.
Обратите внимание, две бумаги (Сбербанк и Сургутнефтегаз) представлены обыкновенными и привилегированными акциями.
Крупнейшая российская компания Газпром стоит 5,458 трлн руб. или чуть менее $83 млрд по курсу Банка России (65,7916 руб за $1 на 13.05.2022). В американском “табели о рангах” флагман газовой промышленности РФ не вошел бы в группу мега-компаний (капитализация от $200 млрд), состоящей на 13.05.2022 из 38 позиций.
Акции ETF и индексное инвестирование
Другой важнейший сегмент фондового рынка — акции биржевых (торгуемых на бирже) инвестиционных фондов, Exchange Traded Fund (ETF). Акция ETF — “суммарная, синтетическая” акция по целому индексу, отрасли, товару и пр. Говорят, что купив одну бумагу ETF вы покупаете весь рынок или его сегмент.
Акции биржевых инвестфондов копируют динамику активов, которыми они обеспечены — корзины ценных бумаг (акции и корпоративные облигации), инструменты денежного рынка (банковские депозиты и государственные облигации), товарные группы (Нефть, драгоценные и иные металлы, сельскохозяйственные культуры) и пр.
ETF — удобный, а подчас и трудно заменимый инструмент создания, диверсификации и хеджирования (страхования от потерь) инвестиционного портфеля. Одно из глобальных применений акций биржевых инвестфондов — индексное инвестирование. Приобретая пакет бумаг ETF, инвестор вкладывается во весь рынок (весь индекс) сразу, не ломая голову над формированием сложного портфеля с учетом пропорционального вклада каждой акции, входящей в корзину данного индекса.
Роль капитализации для биржевых инвестфондов выполняют активы под управлением, Assets Under Management (AUM).
ETF с AUM свыше $100 млрд на 13.05.2022 выглядят следующим образом (источник ресурс ETF.com).
Все пять фондов, тикеры SPY, IVV, VTI, VOO и QQQ, заточены под рынки акций (фондовые индексы). Для трех (SPY, IVV и VOO) бенчмарком выступает ключевой индекс широкого американского рынка S&P 500, отражающий динамику 505 акций 500 крупнейших публичных компаний. VOO дополняет S&P 500 компаниями средней капитализации, а QQQ рисует тенденции по индексу акций высоких технологий NASDAQ-100.
Компания, организующая и управляющая ETF, именуется его провайдером или Issuer. Провайдер крупнейшего SPDR S&P 500 ETF Trust и всей линейки SPDR (“спайдеров, пауков”) — State Street Global Advisors. Другие глобальные игроки рынка ETF — Blackrock и Vanguard, активы под управлением на 2022: $10 трлн и $8,1 трлн (!) соответственно.
Отдельно выделим ключевой золотой биржевой фонд — SPDR Gold Trust (GLD) — базовый “ценнобумажный” инструмент по желтому металлу. Еще один “Спайдер”. Повторяет тренд 1/10 стоимости тройской унции золота (по Лондонскому фиксингу) за вычетом расходов фонда (хранение физического металла и др.). SPDR Gold Trust на 100% обеспечен золотом в слитках. В конце 2015 года — 700 тонн.
Доходы и инвестстратегии по акциям. Акции Apple
Виды дохода по акциям
Доход акционера складывается из двух составляющих — роста курсовой стоимости акции и дивидендов по ней.
Первый вид дохода присущ любой ценной бумаге, как впрочем и любому объекту инвестиций. Инвестор вкладывает деньги, покупает пакет акций, как принято говорить, открывает в ней длинную позицию (лонг, long). По истечении некоторого периода времени продает пакет, выходит из акции, закрывает позицию.
Бывает всякое. Доход нефиксированный. Инвестор получает финансовый результат и он, увы, может быть разным. Положительным — прибыль или отрицательным — убытки. Размер прибыли уменьшится за счет расходов акционера — комиссии, сборы, вознаграждения участников, обслуживающих сделки на фондовом рынке. Подробнее смотрите ниже. Доход инвестора обычно пересчитывается в годовом исчислении — в проценты годовых.
Для полноты картины следует отметить, что заработать можно не только на росте актива, но и на его падении. Главное разглядеть направление тренда. Но это, скорее, уже трейдинг, а не инвестиции. Трейдер занимает акции у брокера, продает их (ставит в шорт), выкупает ниже цены продажи и возвращает бумаги брокеру, выплачивая проценты за подобный заем.
Процедура именуется продажей без покрытия, короткой продажей или открытием короткой позиции и относится к маржинальной торговле бумагами (торговле в кредит).
Дивиденды выплачиваются (если выплачиваются) в определенные периоды. Российская практика — ежегодно, американская — ежеквартально. Одна из важных характеристик акции — дивидендная доходность, отношение ее текущей цены к суммарному дивиденду за предыдущий год.
Инвестиционные стратегии
Комбинации курсовой и дивидендной доходности формируют, в первом приближении, варианты инвестиционных стратегий в работе с акциями.
Говорят об активной стратегии — покупке бумаг с целью их продажи через относительно небольшой промежуток времени, вплоть до одного торгового дня и даже быстрее. Впрочем, это опять же, скорее трейдерская, чем инвестиционная деятельность, хотя грань между ними весьма размыта.
Пассивная стратегия, напротив предполагает приобретение акций на средний и длительный периоды. “Купить и держать” — buy and hold. Уоррен Баффетт говорил: “Наш любимый срок продажи акций — никогда”. Инвестор пренебрегает краткосрочными колебаниями цены, выдерживает направление господствующего растущего (бычьего) тренда, получая “бумажную” (не зафиксированную) курсовую прибыль и дивидендные выплаты. Главное — не ошибиться с выбором акции и тренда.
Другая классификация разделяет стратегии на агрессивные, умеренные и консервативные. Интенсивная активная стратегия будет скорее агрессивной, а взвешенная пассивная — консервативной. Где-то посредине находится умеренная стратегия. Она может представлять микс активных и пассивных методик.
К агрессивной стратегии относят покупку акций роста (growth stocks), которые поднимаются существенно быстрее рынка. Приобретение другого класса бумаг — стоимостных акций (value stocks), недооцененных рынком по отношению к их истинной, фундаментальной стоимости — вариант умеренной стратегии.
Акции Apple
Проиллюстрируем вышесказанное на примере бумаг самой дорогой публичной компании — Apple, биржевой тикер/символ AAPL. Источник информации Finviz.com и Yahoo Finance.
Период анализа, 31.12.2019-31.12.2021, на графике отмечен вертикальными красными стрелками. Невооруженным взглядом видна выгода двухлетних инвестиций в компанию Стива Джобса и Тима Кука. Насколько выгодно, оценим на конкретных данных. Определим доход и доходности вложения в AAPL на фоне ключевого фондового индекса США S&P 500.
В таблице приведены котировки акций Apple и индекса S&P 500 31 декабря 2019 и 31.декабря 2021. Доход по акции, приобретенной 31.12.2019 по $73,41, составил $104,16 или 142% от стоимости покупки, 71% годовых за два года. S&P 500 показал рост “лишь” на 23,76% год. за тот же период или стандартные для американского рынка 11%-12% в год.
Бумаги Apple за исследуемый период можно вполне отнести к акциям роста. Опережение темпа подъема S&P 500 в три раза или на 200%.
Внушительность результата AAPL усиливается выплаченными дивидендами в 2020-21 годах.
Выплаты производились ежеквартально, то есть восемь раз за два года, на сумму всего $1,6725 на одну акцию. Причем, компания не только не пропустила ни один квартал, но и последовательно увеличивала размер дивиденда на акцию, с $0,1925 до $0,22. В этом контексте Apple заслуживает звания “дивидендного аристократа”. Кто это смотрите в следующем разделе.
Вложения в Apple за 31.12.2019-31.12.2021 принесли бы инвестору на одну акцию $104,16 курсового дохода или 70,94% годовых и $1,6725 дивидендного дохода. Заметим, что дивиденды можно реинвестировать (что обычно и происходит), покупая на них, допустим, акции той же Apple, что дополнительно усилит финансовый результат.
Это были хорошие времена для компании покойного Стива Джобса. Увы, в последние недели и месяцы ситуация изменилась в худшую сторону как для Apple, так и для всего американского фондового рынка.
Дивидендные акции и дивидендные аристократы
Отдельно рассмотрим покупку акций с целью исключительно (или, прежде всего) дивидендных выплат. Подобные бумаги именуются “дивидендными акциями”. Такая пассивная стратегия имеет право на существование и часто реализуется консервативными инвесторами.
Среди компаний более или менее регулярно выплачивающих дивиденды, выделяют группу предприятий, которые платят скорее более, чем менее, можно сказать платят “всегда”, имея в виду достаточно длительные периоды времени.
Речь идет о так называемых, “дивидендных аристократах”. Лучшие из них входят в базу расчета специального фондового индекса S&P 500 Dividend Aristocrats. Когда говорят о дивидендных аристократах, обычно понимают корзину данного индекса.
Итак, дивидендный аристократ (S&P 500 Dividend Aristocrats) — компания из S&P 500, регулярно (без пропусков) выплачивающая дивиденды последние полные 25 лет. Дополнительное условие — выплаты должны возрастать каждый календарный год. При невыполнении одного из критериев — членство S&P 500, регулярность и размер дивидендов, компания исключается из S&P 500 Dividend Aristocrats.
В 2021 в S&P 500 Dividend Aristocrats входили акции 65 компаний. Наиболее известные — Caterpillar, Chevron, Coca-Cola, Exxon Mobil, IBM, Johnson & Johnson, McDonald’s, PepsiCo, S&P Global, Walmart.
Вложения в “аристократов”, наряду с индексным инвестированием — оптимальная методика для начинающего розничного инвестора. Он получает почти полную гарантию по будущим денежным потокам, плюс значительную вероятность роста курсовой стоимости акции в русле общего бычьего тренда.
Вот как, например, выглядит акции Coca-Cola (KO) с конца 2019.
На ковидном обвале рынка в марте 2020 они упали с $60 до $40, потеряв вместе с рынком, одну треть. Полностью восстановились к январю 2022, рост на 50% за неполные два года или более 25% за год. За Январь-Апрель 2022 прибавили еще $5 и почти не просели на коррекции в интервале апрель — середина мая. Плюс постоянная ежеквартальная выплата подрастающих дивидендов.
Через биржевые инвестфонды, отслеживающие динамику S&P500 Dividend Aristocrats можно проводить индексное инвестирование по дивидендным аристократам. Один из таких фондов — The ProShares S&P500 Dividend Aristocrats ETF (тикер NOBL). Кстати, он тоже выплачивает дивиденды по своим акциям.
Как работать с акциями
В самом общем виде инфраструктура биржевых торгов ценными бумагами включает несколько ключевых звеньев. Покупатели/продавцы, посредники — брокеры, фондовая биржа — организатор торгов, депозитарий и банки, учитывающие права собственности инвестора на активы.
Движение приказов/ордеров на покупку-продажу бумаг и денежных средств между участниками представлено ниже.
Без брокера выход на фондовую биржу для рядового (неквалифицированного) инвестора невозможен. Брокер — лицензированная и сертифицированная фирма (реже физлицо), зарегистрированная на бирже и оказывающая посреднические услуги по операциям купли-продажи ценных бумаг.
Покупатель дает своему брокеру приказ купить, продавец — продать. Сейчас все происходит в электронном виде (Интернет-трейдинг), с использованием специальных торговых платформ, установленных на персональном компьютере, планшете или смартфоне.
Пошаговая классическая обобщенная схема организации работы инвестора с брокером и биржей выглядит следующим образом.
По Московской Бирже перечень посредников доступен на ее официальном сайте. Неплохо получить рекомендации от людей, которым вы доверяете и которые торгуют уже не один год. Весь массив брокеров делится на два сегмента: банки и небанковские финансовые организации.
Ведущие российские биржи (Москва и Санкт-Петербург) обеспечивают также доступ к широкому спектру акций иностранных компаний. Можно выходить на международные рынке и через Приложения иностранных посредников. Самые популярные — Interactive Brokers и Robinhood. Но отечественному инвестору на них бывает нелегко зарегистрироваться.
- Заключение договора на брокерское обслуживание.
Следующий этап — подписание с выбранным брокером комплексного договора на брокерское/инвестиционное обслуживание. В документе оговариваются все аспекты взаимодействия брокерской фирмы с клиентом: порядок зачисления и списания денег и ценных бумаг, обмен информацией и отчетность, сборы, комиссии, вознаграждения и другие расходы инвестора, права и обязанности сторон. Как правило, прикрепляется персональный менеджер, в любом случае, это необходимо потребовать.
- Открытие торгового счета для биржевых операций.
На основании заключенного договора брокер открывает клиенту торговый счет для проведения операций с акциями. По счету учитываются как деньги, так и бумаги инвестора. В подавляющем большинстве случаев, именно брокерская фирма осуществляет проводки денег по банкам и акций по счету депо через депозитарий.
- Установка торгового терминала.
Инвестор загружает на стационарный компьютер, ноутбук (иной гаджет) торговую платформу или мобильное приложение для открытия/закрытия позиций по акциям. Она же — главный канал связи с брокерской фирмой, помимо телефона, E-mail или мессенджеров.
Все системы интернет-трейдинга позволяют проводить учебные торги по демо-счету на виртуальных деньгах и бумагах. Инвестор имеет возможность почувствовать как работает терминал, служба поддержки брокерской фирмы и отработать выбранные методики до их внедрения в “боевых условиях”.
- Перечисление денег на торговый счет.
Далее можно заводить на торговый счет у брокера реальные деньги и начинать торговать. Если у инвестора уже есть ценные бумаги, он также может их перечислить на депо-составляющую счета.
Фондовые индексы
Для того, чтобы понять какие тенденции установились на фондовом рынке в последние годы, необходимо поближе познакомиться с таким явлением, как фондовый индекс.
Фондовый индекс – сводный показатель, который вычисляется исходя из цен выбранной группы акций (базы расчета или индексной корзины). Корзины могут быть самыми разнообразными — обобщенный национальный рынок, отдельные сектора и области экономики, в разрезе типов акций (например, с выделением бумаг инвестфондов) и т.д.
Обобщение проходит преимущественно двумя способами — простое взвешивание по цене (Price Weighted) и взвешивание по рыночной капитализации эмитента (Float Weighted или Market Cap).
В Price Weighted учитываются только цены акций корзины. Пример — старейший легендарный американский промышленный индекс Доу-Джонса, Dow Jones Industrial Average (DJIA). В Market Cap в расчет дополнительно берется капитализация компании и рыночная ситуация отражается более адекватно. Подобным образом определяется S&P 500.
Для анализа американского фондового рынка остановимся на S&P 500 подробнее. На российские акции поглядим с точки зрения Market Cap индекса МосБиржи RTSI.
Самый популярный “термометр” рынка акций США. База расчета включает цены 505 бумаг 500 крупнейших по капитализации публичных компаний, акции которых обращаются на американских биржах. Покрывает 80% капитализации всего американского рынка.
Компании могут быть как американскими, так и иностранными. Необходимое условие — листинг на торговых площадках и их электронных подразделениях в Соединенных Штатах. Прежде всего, на Нью-Йоркской фондовой бирже, New York Stock Exchange (NYSE) и NASDAQ. Именуется индексом широкого американского рынка.
Большую часть суммарной капитализации тянут бумаги нескольких крупнейших мега-компаний, Apple, Microsoft и др., приведенные в первой таблице статьи. По итогам 2021 года только Apple и Microsoft весили вместе 13% от общего S&P 500.
Собственник S&P 500 компания Standard & Poor’s. Стартовал индекс с 10 пунктов 4 марта 1957 года. Исторический максимум на дату подготовки материала достигнут 3 января 2022 года — 4796,56 пунктов. В середине мая 2022 торгуется возле круглой отметки 4000 пунктов.
Самый популярный ETF на S&P 500 — SPDR S&P 500 ETF Trust описан выше, в разделе о биржевых инвестфондах.
Один из ключевых индексов Московской Биржи. Отражает ситуацию на российском фондовом рынке через цены и капитализацию компаний, выраженных в американских долларах и китайских юанях. На 16.05.2022 капитализация индекса (входящих в него компаний) составляет $186, 523 млрд.
Начальное значение — 100 пунктов на 1 сентября 1995 года. На максимумы в районе почти 2500 пунктов индекс выходил в первом квартале 2008 года, накануне американского ипотечного кризиса. Середина мая 2022 — свыше 1100 пунктов.
Фондовый рынок США и РФ 2017-2022
В заключение статьи рассмотрим глобальные тенденции фондовых рынков Соединенных Штатов и Российской Федерации последних 5 лет сквозь призму S&P 500 и RTSI.
Из графика (источник Yahoo Finance) видно, что за 2017-2022 был один серьезный спад Февраль-Март 2020, следствие Covid-19. До него тренд уверенно смотрел вверх и прошел путь от 2400 пп в мае 2017 до 3393 пп, зафиксированных 19.02.2022. Плюс 1000 пп или свыше 41%. Потом обвал до отметки 1201 пп, потеря 65%.
Уже в середине августа рынок отбивает убытки и выходит на февральские уровни. Дальше — все выше и выше. На рубеже 2021-2022 S&P 500 вплотную приблизился к 4800 пп. Плюс 1400 пунктов (те же 41%) относительно 19.02.2020.
Затем к маю — существенная коррекция до 4000 пп и даже ниже, минус 17%. Одна из причин — события в Украине с вытекающими последствиями в экономике, особенно в энергетическом и продовольственном секторах. Падение коснулось, в первую очередь, гигантов рынка, основу индекса.
В целом, за период Май 2017 — май 2022 S&P 500 добавил 1600 пунктов с 2400 до 4000 или 67%, в среднем, по 13,3% в год.
Российский рынок, в лице RTSI, с некоторым искажением повторил тенденции американского. Стартовав с отметки 1060 пп 1 июня 2017, к 01.01.2020 он вырос до 1550 пунктов (+46%) и упал через ковид к 990 на 01.04.2020. Минус всего 36%, намного мягче, чем в Штатах. Но вот вернуться к предковидной отметке 1600 RTSI смог только к июню 2021 года, тут сдвижка относительно США почти год.
К ноябрю 2021 восходящее движение пробивает отметку 1800 пп, а потом украинские события и западные Санкции обрушили индекс на 1000 пп. до 800. Минус 55,5%. В три раза больнее, чем у S&P 500. К середине мая RTSI несколько восстанавливается, уйдя к 1150.
За пять последних лет инвестор в российские акции в долларовом выражении не заработал практически ничего.
https://lindeal.com/investment/investicii-v-akcii-vidy-dokhoda-po-akciyam-kak-rabotat-s-akciyami