Методика расчета средней цены и доходности

Методика расчета средней цены и доходности

По каким формулам рассчитывается доходность инвестиций?

Специфика расчета доходности инвестиционного портфеля во многом будет зависеть от того, как именно вы им управляете, какие сделки проводите и какие финансовые инструменты используете. Рассмотрим несколько наиболее частых ситуаций и расскажем, как считается доходность для каждой из них.

Для расчетов будем использовать несколько важных показателей:

Стоимость позиции — стоимость актива в портфеле.

Средняя цена — цена актива, от которой рассчитывается прибыль или убыток по позиции.

Абсолютная доходность — доходность позиции относительно ее средней цены в рублях, долларах или другой валюте, в которой торгуется этот актив.

Относительная доходность — доходность позиции относительно ее средней цены в процентах.

Ситуация 1. Купили актив, больше его не покупаете и не продаете

Представим, что вы просто купили интересующий вас актив, который не планируете продавать или докупать. В этом случае доходность позиции будет считаться как разница между ценой покупки и текущей ценой актива на бирже.

Например, вы купили 10 акций компании Х по цене 100 ₽. Через некоторое время цена на акции Х выросла до 150 ₽.

Абсолютная доходность = (количество акций × текущая биржевая цена) − (количество акций в момент покупки × цена акций в момент покупки), или (10 × 150) − (10 × 100) = 500 ₽.

Относительная доходность = (абсолютная доходность) / (количество акций × цена покупки) × 100%, или 500 / (10 × 100) × 100% = 50%

Ситуация 2. Периодически докупаете один и тот же актив, не продаете

Представим, что вы купили интересующий вас актив, которые не планируете продавать, только периодически докупать в разное время. В этом случае мы посчитаем среднюю цену покупки по методу среднего арифметического значения, а затем будем считать доходность позиции как разницу между средней ценой актива и текущей ценой актива на бирже.

Например, вы купили 10 акций компании Х по цене 100 ₽. Через некоторое время цена на акции Х выросла до 130 ₽, но вы решили купить еще 20 акций.

Средняя цена акций = ((цена первой покупки × количество акций) + (цена второй покупки × количество акций)) / (общее количество акций), или ((100 × 10) + (130 × 20)) / 30 = 120 ₽.

Еще через некоторое время цена акций выросла до 160 ₽.

Абсолютная доходность = (количество акций × текущая биржевая цена) − (общее количество акций × средняя цена), или (30 × 160) − (30 × 120) = 1200 ₽.

Относительная доходность = (абсолютная доходность) / (количество акций × средняя цена) × 100%, или 1200 / (30 × 120) × 100% = 33,33%.

Важно: для расчета средней цены покупки валюты действуют дополнительные правила. Дивиденды, купоны и любые другие поступления валюты учитываются как покупка валюты. Вывод валюты, покупка валютных ценных бумаг и комиссии, уменьшающие валютную позицию, учитываются как продажа валюты. Это необходимо для правильного учета средней цены.

Ситуация 3. Несколько раз купили один и тот же инструмент, потом часть продали

В этом случае расчеты будут выглядеть немного сложнее — по методу ФИФО.

ФИФО (от английского First In First Out / FIFO) — это метод, по которому ведется учет активов на брокерских счетах и расчет налогооблагаемой базы с точки зрения налогового законодательства.

ФИФО применяется, когда один и тот же актив в портфеле — например, акции определенной компании — покупался в ходе нескольких сделок и по разным ценам. Тогда при продаже части позиции по этому активу первыми будут учитываться те акции, которые приобретались раньше всего.

Например, вы купили акции Х за три сделки. Сначала вы купили одну акцию по цене 30 ₽. Через неделю купили вторую акцию по цене 80 ₽, а через месяц купили еще одну по цене 100 ₽.

Средняя цена акций Х после трех покупок: (30 + 80 + 100) / 3 = 70 ₽.

Абсолютная доходность акций Х при текущей цене в 100 ₽: (количество акций × текущая биржевая цена) − (количество акций × средняя цена), или (3 × 100) − (3 × 70) = 90 ₽.

Читать статью  Как продать подарочные акции ВТБ Инвестиции?

Относительная доходность акций Х при текущей цене в 100 ₽: (абсолютная доходность) / (количество акций × средняя цена) × 100%, или 90 / (3 × 70) × 100% = 42,85%.

Спустя два месяца вы решили продать две акции из вашего портфеля. Вот как будет выглядеть расчет средней цены по методу ФИФО:

Сначала из средней цены вычеркивается акция, которую вы купили первой по цене 30 ₽.

Затем вычитается акция, которую вы купили второй по цене 80 ₽.

В результате продажи в портфеле останется одна акция с ценой покупки по 100 ₽. Это и будет средняя цена, от которой будет считаться абсолютная и относительная доходность позиции.

Абсолютная доходность акции Х, если текущая цена равна 150 ₽: (количество акций × текущая биржевая цена) − (количество акций × средняя цена), или (1 × 150) − (1 × 100) = 50 ₽.

Относительная доходность акции Х, если текущая цена равна 150 ₽: (абсолютная доходность) / (количество акций × средняя цена) × 100%, или 50 / (1 × 100) × 100% = 50%.

В веб‑терминале вы можете изменить вариант подсчета средней цены: по методу ФИФО или методу средневзвешенной цены. Налог при этом в любом случае будет считаться по методу ФИФО. Выбор метода средневзвешенной цены позволит лишь изменить вариант отображения доходности в интерфейсе терминала.

Подробнее про метод средневзвешенной цены (WAVG)

Метод средневзвешенной цены (Weighted Average / WAVG) — позволяет оценить эффективную доходность ваших открытых позиций: средняя цена актива изменяется только в том случае, если вы докупаете активы, и не изменяется, когда вы частично продаете их.

Например, вы сформировали в своем портфеле позицию по акциям компании Х и для этого совершили три сделки. Сначала вы купили одну акцию по цене 30 ₽. Через неделю купили вторую акцию по цене 80 ₽, а через месяц добавили еще одну, но уже по цене 100 ₽.

Средняя цена акции Х после трех покупок: (30 + 80 + 100) / 3 = 70 ₽.

Абсолютная доходность акций Х при текущей цене в 100 ₽: (количество акций × текущая биржевая цена) − (общее количество акций × средняя цена), или (3 × 100) − (3 × 70) = 90 ₽.

Относительная доходность акций Х при текущей цене в 100 ₽: (абсолютная доходность) / (количество акций × средняя цена) × 100%, или 90 / (3 × 70) × 100% = 42,85%.

Спустя два месяца цена на эти акции выросла до 120 ₽ за штуку, и вы решили продать две акции из вашего портфеля. Вы не обнулили позицию по акциям Х, поэтому их средняя цена не изменится и останется на уровне в 70 ₽ за акцию.

Абсолютная доходность акции Х при текущей цене в 120 ₽: (количество акций × текущая биржевая цена) − (общее количество акций × средняя цена), или (1 × 120) − (1 × 70) = 50 ₽.

Относительная доходность акций Х при текущей цене в 120 ₽: (абсолютная доходность) / (количество акций × средняя цена) × 100%, или 50 / (1 × 70) × 100% = 71,43%.

Ситуация 4. Как считается доходность и средняя цена при торговле в шорт?

В этом случае расчеты также будут проходить по методам ФИФО или WAVG, описанным в ситуации 3, но с небольшими изменениями.

При торговле в шорт позиция открывается продажей, поэтому и средняя цена будет рассчитываться по ценам продажи актива.

Например, вы продали в шорт по одной акции Х за 100 ₽, а затем за 80 и 30 ₽. Средняя цена продажи = (100 + 80 + 30) / 3 = 70 ₽. Абсолютная доходность шорт‑позиции при цене в 30 ₽: (количество акций × средняя цена) − (количество акций × текущая биржевая цена) = (3 × 70) − (3 × 30) = 120 ₽. Относительная доходность этой шорт‑позиции: (абсолютная доходность) / (количество акций × средняя цена) × 100% = 120 / (3 × 70) × 100% = 57,14%.

Если затем вы выкупите одну акцию Х, то шорт‑позиция сократится. А из расчета доходности пропадет та акция, которую вы продали первой.

Продолжим пример. Шорт по акциям Х был открыт за три сделки: первая продажа за 100 ₽, вторая — за 80 ₽, третья — за 30 ₽. Если выкупить одну акцию Х, то из расчета средней цены будет исключена акция, проданная в первой сделке за 100 ₽. Средняя цена будет рассчитана заново. Средняя цена продажи = (80 + 30) / 2 = 55 ₽. Абсолютная доходность оставшейся шорт‑позиции при цене в 30 ₽: (количество акций × средняя цена) − (количество акций × текущая биржевая цена) = (2 × 55) − (2 × 30) = 50 ₽. Относительная доходность этой шорт‑позиции: (абсолютная доходность) / (количество акций × средняя цена) × 100% = 50 / (2 × 55) × 100% = 45,45%.

Читать статью  Стоит ли инвестировать в акции металлургических компаний в 2024 году. Отвечают аналитики

При перевороте позиции старая средняя цена сбрасывается и рассчитывается новая.

Например, у вас на счете было 70 акций, а вы продали 100. То есть, позиция из 70 акций закрылась, и открылась новая шорт‑позиция на 30 акций. По этим 30 акциям начнется новый расчет средней цены, которая не будет зависеть от средней цены старой лонг‑позиции по 70 акциям.

Как считается доходность и средняя цена при торговле в шорт по методу WAVG

При торговле в шорт средняя цена по методу WAVG будет изменяться только при увеличении шорт‑позиции, то есть при продажах. Выкуп части шорт‑позиции не будет влиять на среднюю цену.

Например, вы сформировали шорт по акциям Х за три сделки: продали по одной акции за 100 ₽, а затем за 80 и 30 ₽. Средняя цена акции Х после трех покупок: (100 + 80 + 30) / 3 = 70 ₽. Абсолютная доходность шорт‑позиции при цене в 30 ₽: (количество акций × средняя цена) − (количество акций × текущая биржевая цена) = (3 × 70) − (3 × 30) = 120 ₽. Относительная доходность этой шорт‑позиции: (абсолютная доходность) / (количество акций × средняя цена) × 100% = 120 / (3 × 70) × 100% = 57,14%.

Если затем вы выкупите одну акцию Х, то шорт‑позиция сократится. Но вы не обнулили позицию, поэтому средняя цена по методу WAVG так и останется на уровне 70 ₽.

Абсолютная доходность оставшейся шорт‑позиции при цене в 30 ₽: (количество акций × средняя цена) − (количество акций × текущая биржевая цена) = (2 × 70) − (2 × 30) = 80 ₽. Относительная доходность этой шорт‑позиции: (абсолютная доходность) / (количество акций × средняя цена) × 100% = 80 / (2 × 70) × 100% = 57,14%.

При перевороте позиции старая средняя цена сбрасывается даже при расчете по методу WAVG. Так происходит, так как переворот позиции — это полное закрытие старой позиции и открытие новой в противоположном направлении.

Например, у вас на счете было 70 акций, а вы продали 100. То есть позиция из 70 акций закрылась, и открылась новая шорт‑позиция на 30 акций. По этим 30 акциям начнется новый расчет средней цены, которая не будет зависеть от средней цены старой лонг‑позиции по 70 акциям.

Ситуация 5. Сделки с облигациями

Доходность по облигациям на вкладке «Главная» не учитывает накопленный купонный доход (НКД) и выплаченный купонный доход.

Например, вы купили три облигации по цене 990 ₽. В момент покупки вы заплатили НКД в размере 10 ₽. Средняя цена облигаций будет равна цене покупки — 990 ₽. Спустя месяц цена облигаций выросла до 1000 ₽, НКД составляет 20 ₽. Абсолютная доходность облигаций = (количество облигаций × текущая биржевая цена) − (количество облигаций × средняя цена), или (3 × 1000) − (3 × 990) = 30 ₽. Относительная доходность облигаций = (абсолютная доходность) / (количество облигаций × средняя цена) × 100%, или 30 / (3 × 990) × 100% = 1,01%.

Если у облигации есть эффект амортизации, то при расчете средней цены и доходности амортизация будет учтена только после того, как номинал облигации зачислят на торговый счет.

Ситуация 6. Сделки с фьючерсами

Расчет доходности фьючерсов отличается от расчета доходности ценных бумаг и валюты, так как доход и убыток по фьючерсам ежедневно начисляется и списывается в виде вариационной маржи.

Абсолютная доходность фьючерса «за всё время» = Начисленная вариационная маржа с момента открытия позиции + Текущая вариационная маржа с момента последнего клиринга

Что такое клиринг и вариационная маржа

Клиринг — это короткий технический перерыв при торгах фьючерсами, во время которого биржа подсчитывает промежуточный финансовый результат по сделке и начисляет либо списывает деньги с торгового счета инвестора. В течение торгового дня проходит два клиринга: промежуточный — с 14:00 до 14:05, и основной — с 18:50 до 19:05. Начисленная вариационная маржа — финансовый результат по фьючерсу, который был начислен или списан с брокерского счета во время клирингов. Подробнее про вариационную маржу Текущая вариационная маржа — разница между текущей ценой фьючерса в рублях и его ценой с момента последнего клиринга. Чтобы посчитать цену фьючерса в рублях, нужно стоимость фьючерса в пунктах умножить на стоимость пункта цены.

Читать статью  Как купить акцию в втб инвестиции пошагово

Например, вы приобрели фьючерс на индекс РТС и в течение срока владения в виде вариационной маржи получили 1000 ₽. А с момента последнего клиринга стоимость фьючерса в рублях выросла еще на 200 ₽ — это текущая маржа. Доходность фьючерса за всё время составит: 1000 + 200 = 1200 ₽.

Абсолютная доходность фьючерса «за сегодня» = Начисленная вариационная маржа за текущую биржевую сессию + Текущая вариационная маржа

Основная биржевая сессия на срочном рынке идет до 18:50 по московскому времени. Если фьючерс подорожает или подешевеет во время дополнительной вечерней сессии (с 19:05 до 23:50), то это изменение цен войдет в доходность следующей биржевой сессии.

Например, вы приобрели фьючерс на индекс РТС несколько дней назад. С момента последнего вечернего клиринга стоимость фьючерса поднялась на 5000 ₽, но дневного клиринга еще не было. Тогда абсолютная доходность фьючерса «за сегодня» составит: 0 + 5000 = 5000 ₽. Если во время дневного клиринга за фьючерс начислят эти 5000 ₽, а затем его стоимость вырастет еще на 1000 ₽, то доходность фьючерса «за сегодня» составит: 5000 + 1000 = 6000 ₽.

Подробный пример расчета абсолютной доходности «за сегодня»

Пример расчета доходности фьючерса «за сегодня» до вечернего клиринга В понедельник в 11:00 по московскому времени был куплен фьючерс на нефть марки BRENT. Затем стоимость этого фьючерса выросла на 5000 ₽. Они будут начислены на счет инвестора во время промежуточного клиринга с 14:00 до 14:05. 5000 ₽ — это начисленная вариационная маржа. С 14:05 до 18:50 стоимость фьючерса выросла еще на 1500 ₽ — это текущая вариационная маржа. В 18:50 доходность «за сегодня» составит: 5000 + 1500 = 6500 ₽. Пример расчета доходности фьючерса «за сегодня» после вечернего клиринга В 19:05 (после вечернего клиринга) доходность «за сегодня» обнулится и будет считаться заново. Если с 19:05 до 23:50 стоимость фьючерса вырастет, например, еще на 2000 ₽, то и новая доходность «за сегодня» составит 2000 ₽. Пример расчета доходности фьючерса «за сегодня» на следующий день На следующий календарный день доходность также будет считаться с учетом доходности вечерней сессии прошлого дня. Во вторник в 12:00 стоимость фьючерса выросла на 1000 ₽ от цены при завершении торгов в 23:50 прошлого дня. Тогда текущая маржа, как и доходность «за сегодня», составит: 2000 + 1000 = 3000 ₽.

Относительная доходность фьючерса = Абсолютная доходность фьючерса / (Стоимость фьючерса в рублях − Абсолютная доходность фьючерса) × 100%

Например, текущая стоимость фьючерса — 50 000 ₽, абсолютная доходность «за всё время» — 5000 ₽, а «за сегодня» — 1000 ₽. Относительная доходность фьючерса «за всё время» = 5000 / (50 000 − 5000) × 100% = 11,11%. Относительная доходность фьючерса «за сегодня» = 1000 / (50 000 − 1000) × 100% = 2,04%.

Что такое средняя цена и для чего она нужна?

Средняя цена акции — это значение, которое показывает среднюю цену, по которой вы сформировали позицию по ценной бумаге. Именно от средней цены рассчитывается прибыль или убыток по позиции. Если вы купите акции за одну сделку, то средняя цена покупки будет такой же, как цена самой сделки, а доходность будет посчитать легко.

Например, вы купили 11 акций компании Х по 100 ₽. Затем они выросли до 120 ₽. Доходность составит: (120 − 100) × 11 = 220 ₽.

Но если вы купите актив за несколько сделок с разной ценой, то формула расчета доходности заметно усложнится: в ней придется использовать данные о каждой сделке.

Например, вы купили 5 акций Y по 54 ₽, затем еще 7 акций той же компании по 65 ₽ и еще 2 акции по 47 ₽. Спустя некоторое время стоимость акций выросла до 80 ₽. Формула расчета доходности стала очень длинной: ((80 − 54) × 5) + ((80 − 65) × 7) + ((80 − 47) × 2) = 301 ₽.

Чем больше было сделок по разной цене, тем длиннее станет формула. Чтобы упростить расчет доходности, можно ввести понятие средней цены покупки акции.

Средняя цена покупки акций Y из прошлого примера: (54 × 5 + 65 × 7 + 47 × 2) / (5 + 7 + 2) = 58,5 ₽. Теперь мы знаем среднюю цену, по которой сформировали свою позицию. Рассчитать доходность станет легче: (80 − 58,5) × (5 + 7 + 2) = 301 ₽.

Посмотреть среднюю цену акции или любого другого актива из вашего портфеля можно в приложении Тинькофф Инвестиций.

https://www.tinkoff.ru/invest/help/educate/yield-analysis/about/math-method/

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *